荐股大V的另一面：操纵市场、无证投顾、内幕交易

大V的另一面，操纵市场、无证投顾、内幕交易

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多

次注意到监管延迟披露的行家，意外发现一起新鲜的罚单，官方“实锤”某位大V一系列“暗中操作”。

私募CEO再度出山

话说，间歇性更新的证监会，刚刚发布了两份“连号”的“罚单”，并且均出现了涉及同一家上市公司——

先看这份〔2023〕5号行政处罚决定书，当事人易伟，系上海春山新棠投资管理有限公司（简称：春山新棠）法定代表人。

从名字上看，这是一家位于魔都的私募机构。果不其然，中基协信息显示，春山新棠成立于2015年5月，同年8月备案为私募证券投资基金管理人。注册资本1000万元，实缴资本480万元。易伟出资60%，另一位自然人杨锐持股40%。

而这位私募实控人的履历也不简单：生于1971年，早在上个世纪就在JP Morgan Chase任职。2002年以来，他有多次创业经历，先后当了四家公司CEO。2014年，先是加入股权创投类私募机构春山浦江（上海）投资管理有限公司（简称：春山浦江），紧接着就自创了春山新棠。

囿于公开信息缺乏，春山新棠的业绩如何，行家不知道。但从人员和规模来，这家私募仍是起步状态：

目前仅有5名全职员工，合规总监长期缺位。累计发行的6只产品，仅有两只存续产品——春山新棠稳健成长型私募基金6号（下称“稳健成长6号”）和春山新棠事件驱动型私募投资基金（下称“事件驱动”，合计管理规模不到5亿元。

一度举牌三夫户外

虽然在主营业务方面并没有发力，但这位资深投资人士，在二级市场却有着呼风唤雨的经历。

公开层面，行家查看了上市公司北京三夫户外用品股份有限公司（简称：三夫户外）的定期公告。

2022年二季度，春山新棠旗下的“稳健成长6号”首次出现在三夫户外（002780.SZ）十大股东第九名。

2020年三季度，春山新棠旗下的“事件驱动”成为持股3.47%的第三大股东。

2020年四季度，因“认可公司的长期投资价值”，春山新棠棣继续增持“三夫户外”，达到举牌线。

彼时，深交所曾对春山新棠下发监管函，点名其在增持比例超过5%时未及时履行报告和信披义务，并要求整改。

2020年底，“事件驱动”持股比例增至6.58%，仅次于控股股东，位列第二。

2021年7月，春山新棠开始了减持。期间曾致函三夫户外称，因工作人员操作失误，将“卖出”误操作为“买入”导致短线交易。春山新棠对此公开致歉，并上交了短线交易所得。

2021年9月，“事件驱动”持股比例降至举牌线下，仍为第二大股东。

其后半年时间内，这只私募基金继续减持，在2022年一季度持股比例降为4.01%，自2022年二季度起未再出现。

出乎所有人意料，这些公开的公告，其实只是明面上的信息。

经过“追溯调查”，证监会掌握了资金关联、交易硬件关联、询问笔录等证据，指向大手笔的操纵股价事件。

惯用手段操纵股价

监管函披露，自2018年11月1日至2020年6月19日的398个交易日内（下称“操作期间”），易伟以直接控制账户、受托管理账户、借入配资账户等形式，实际控制了76个证券账户（下称“账户组”），用于交易“三夫户外”并操纵股价。

经查，易伟向其实际控制的春山新棠交易员李某、黄某华发布交易指令，安排交易员按照其指定的时间和价格，利用资金优势、持股优势连续买卖，影响“三夫户外”股票价格和交易量。

操纵期间，涉案账户组以不低于卖一价或市价大量申买“三夫户外”，累计买入“三夫户外”1.94亿股，成交金额36.93亿元。其最高持股占比达到16.93%；更有四个交易日的买入成交量超过全市场的50%。

将股价拉抬后，又进行大量反向交易。累计卖出1.91亿股，成交金额36.20亿元。

同时，易伟还实行了“左手倒右手”的交易：通过在自己实际控制的账户之间买卖，对倒量占市场竞价成交量最高达到25.14%。

经监管测算，通过账户组进行了总额超过73亿元的交易中，共计盈利2,797.06万元。

当然，这笔盈利是否计入了两只产品的收益，让春山新棠的投资者尝到了甜头，行家也不得而知。

此外，〔2023〕4号罚单提及，2020年三季度，易伟拥有“中意资管-浦发银行-中意资产-精选2号资产管理产品”（下称“中意2号”、“中意资管-浦发银行-中意资产-精选3号资产管理产品”（下称“中意3号”）的交易决策权。而这两家在2022年上半年末是三夫户外第五、第六大股东，持股比例合计达到4.46%，接近举牌线。

那么，这两家股东的账户，是否也是操纵股价的账户组成员，监管函倒是没提及。

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在操纵股价之外，这位私募人士的另一项副业，是投顾。

凭借颇为专业的背景履历，以及对二级市场的亲身了解，提供投资建议，也不是难以理解的事情。无奈的是，这位虽然在2017年通过考试拿到了基金从业资格，但在投资咨询行业，依然是无证人员。——“未取得从事证券投资咨询业务的核准，不具备证券投资咨询从业资格及业务资质”。

2020年5月，易伟以微博“实名”账号发布招募会员信息，并通过微博、微信提供推荐个股、预测行情、指导操作等证券咨询服务。

在宣传中，他自称“毕业于耶鲁大学，富有投资经验，是大型美元基金管理人”。同时还用两个微博小号，“配合传播投资理论和投资建议”。而他通过两个微信账户的朋友圈，发布投资建议并回答投资者问询。

种种方式，最终让投资者掏钱入会，以得到每周的邮件指导，以及微信单独交流。

据监管统计，2020年5月26日至2021年3月15日期间，共有534人加入其主持的投资咨询群，并支付了会员费，合计收入2,394.22万元。而退费的会员仅有13名。

行家也很好奇，这位大V究竟荐了哪些股，其中是否就有由他操纵的这只“三夫户外”。投资者是否因为跟风交易赚到了钱，从而心甘情愿的付费呢？

反思证券行业，行家有些惭愧。要知道，2022年底全行业投资顾问合计73,528名（中证协数据）；而在2021年，券商投资咨询业务收入合计54.57亿元。

按说，券商集中了一大批高学历高素质的专业人士，从事投顾活动。为何辛辛苦苦一年下来，平均每位创收只有7.42万元。

而这位私募人士，只是作为副业，干了不到10个月，平均每个月就收到240万。哎，差距怎么这么大呢？

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另一份罚单的当事人张维女士，是易伟的初中同学。这一层关系颇为微妙。

或许，每位大佬或许有着值得回忆的青葱岁月。对初中时“同桌的她”，虽已年近五旬，依然念念不忘。

2015年起，张维女士开始多次委托易伟理财。2019年1月，她提供1,000万元资金，并将名下华泰证券账户委托给易伟用于理财。2020年1月，张维将她的好友李某旻介绍给易伟，并委托李某旻代为监管账户交易情况。不晚于当年8月，她收回了证券账户控制权。

虽然不再全权委托炒股，但张维女士和易伟依然关系密切。通过在同一微信群中的交流，她掌握了一则内幕消息。

2020年10月，筹划收购“三夫户外”的易伟，曾联系三夫户外第二大股东上海歌金企业管理有限公司（简称：上海歌金）的实控人何某平，拟签订一致行动协议，联合举牌“三夫户外”。

如此隐秘的事件，这位私募大佬并没有回避当年的女同学。在微信群中，张维女士不仅看到了一致行动协议的草稿，还对“举牌”事项进行了回复。

得知内幕信息后，张维女士行动起来。她将赎回的理财款400万元转入其证券账户，短短数天内突击买入20,000股“三夫户外”，又全部卖出，实际盈利218,970元。

在老同学的暗中帮助下，通过快进快出炒股小赚了一笔，这位女同学不知道有没有叙叙旧，送上感激之情。

奈何，监管识破了内幕交易的情节，没收全部违法所得，并处以60万元罚款。

罚没款项接近亿元

回到本案，在听证和申辩过程中，易伟就操纵股价事项予以否认，认为并非故意。他甚至表示“部分股票交易系受胁迫所为”，“存在坦白情节和立功表现”。而对非法从事证券投资咨询的事项，他提出了“知识付费”等理由予以否认。

不过，这样的理由并不能说动证监会。

经复核，证监会根据相关资金往来、微信聊天记录、交易硬件关联情况、他人指认和易伟本人自认等多个维度证据，认定其对案涉账户组账户组具有交易决策权，并且“具有操纵的故意”。

而他利用个人影响力招募付费会员，通过邮件、微信和朋友圈提供“对上市公司和相关股票的看法、具体买入时点、买入价格建议及其本人持有的股票情况等”，构成证券投资咨询。

于是，这位私募创始人也被证监会两罪并罚：操纵股价，没一罚一；无证投顾，没收非法所得，罚款2000万元。

两项合计，罚没9,988.34万元。考虑到资金成本，这位几乎达成了一个小目标。

通过这起案例，行家也想对投资者说：大V荐股，看上去很好，却几乎都是无证人员。而其，咱也不知道背后是有什么玄机。

对券商来说，面对数以万计的私募机构，因市场上的公开信息太少，并且很难确定是否真实，如何甄别，也是一大难题。

券业行家深耕行业二十年，凭借经验和人脉积累，致力于为券商私募牵线搭桥，对接各种渠道资源和社会资源，让有潜力的私募持续成长，让资金方获得长期可靠的收益！

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